辽通化工受尿素需求减少影响09年上半年业绩微降

　　辽通化工受主要产品市场低迷、需求减少影响，09年上半年营业收入和净利润双双下降；09年下半年，公司经营的主要看点在于石化项目的投产。

　　辽通化工 (000059：10.89，+0.13，↑1.21%)8月21日发布半年报，09年1-6月公司实现营业收入15.3亿元，同比下降23.71%；实现营业利润2.42亿元，同比下降10.74%；实现净利润2.15亿元，同比下降8.12%；每股收益0.18元，每股净资产5.2元，净资产收益率3.51%。

　　09年上半年，公司主要产品尿素市场需求减少，同时ABS业务因原料中断而被迫停产，导致营业收入同比下滑。不过，由于高毛利率的尿素产品占营业收入比重提升，公司综合毛利率上升，净利润下降幅度明显小于营业收入下降幅度。

　　公司是国内大型气头尿素生产企业之一，目前具备105万吨合成氨/年、180万吨尿素/年的生产规模，其“华锦”牌尿素是“国家质量免检产品”，在辽宁省内市场占有率超过90%，在新疆南疆地区市场占有率达50%以上。公司属百万吨以上的大型尿素生产企业，具有明显的规模成本优势，毛利水平位于国内化肥行业上市公司前列。09年上半年国内化肥行情整体均呈低迷状态，其中尿素、钾肥及复合肥等产品跌幅较大。年初国内取消尿素限价，3月份受煤炭价格上涨及部分市场年前储备不足的影响，整体行情出现大幅上涨，后期在国家的相关政策干预下，尿素行情短期反弹后再次回归理性，之后尿素市场便持续“萎靡不振”，景气度仍持续下行。

　　报告期内，公司共生产合成氨445,168吨、尿素770,465.31吨，甲醇2,234吨，ABS 2,168.87吨。公司三大化肥装置生产持续稳定，其低成本的功效发挥了作用，在产品价格较为低迷的情况下，依然取得了较好的经济效益。另外，因公司有较为稳定的销售区域和忠实的消费群体，上半年尿素的销售仍然保持较高的销售比率及价格。公司ABS业务遇到较大困难，主要原料供应商盘锦乙烯有限责任公司破产导致原料供应不足，装置被迫停产。由于低毛利率产品销售减少，公司综合毛利率同比增加6.16个百分点，达到37.09%。

　　09年下半年，公司尿素业务仍将提供较为稳定的盈利，但营业亮点在于石化项目的建成投产。公司“十一五”期间的重点项目45万吨/年乙烯及原料配套项目工程建设进展顺利，将在09年9月建成，预计年底可达产。该项目是公司利用控股股东兵器集团的海外石油资源建立的大石化产业体系，以提高公司石化产业的整体规模和经济效益。工程投产后，公司将形成500万吨炼油、63万吨乙烯、100万吨聚烯烃、300多万吨其它石化产品的生产能力，达到销售收入300多亿元、利税50亿元以上。其中，400万吨原料工程投产后预计年平均实现销售收入1,473,011万元，年平均利润总额55,818万元，年均税后利润37,398万元。45万吨乙烯项目投产后预计年平均实现销售收入768,900万元，年平均利润总额145,593万元，年均税后利润97,547万元。此外，新项目投产后，公司辽河化肥尿素气源不足的问题也将得到解决。公司表示，炼油和乙烯项目投产后，生产过程中产生的约四千万方富烃甲烷等气体加上原有的天然气供给，可基本满足辽河化肥装置的生产用气。

　　辽通化工09年1-3月实现营业收入7.84亿元，同比下降25.49%；实现归属于母公司所有者的净利润为9,843.06万元，同比下降24.11%；每股收益0.08元，每股净资产5.1元。