天福集团上市股价表现欠佳

号称"内地茶叶第一股"的天福（06868.HK）,上市前便赚足了投资者眼球。上市后，公司股价表现欠佳，最大跌幅一度逾20%,但超越同期恒指，也属强势。11月18日，天福股价最新报收5.35港元，较发行价折价约11%.

IPO定价高企

天福是中国领先的传统中式茶产品企业。作为一家销售茶叶、茶食品及茶具产品的公司，天福拥有在福建、四川、浙江等地的名茶供应原产地，建有大规模的茶叶或茶食品生产工厂，生产品类相对齐全的绿茶、茉莉花茶、乌龙茶、铁观音、龙井等茶产品，并拥有相对完善的全国性销售网络。

据Wind数据，2010年，按零售额计算，天福在中国所有品牌传统中式茶叶中占有最大市场份额，而根据Euromonitor International的资料，公司的乌龙茶和绿茶在有关市场均独占鳌头。2011年上半年，天福茶叶、茶食品及茶具销售收入较2010年同期分别增长约68.5%、39.6%及79.8%.

公司9月26日登陆港交所后，股价一度走低，10月6日最低至每股4.68港元，此后震荡上行，但一直没有突破首发价。对于一只新股来说，场面似乎并不讨喜。

对于天福上市后叫好不叫座的情况，曾燕玲表示，天福在上市过程中，确实吸引了很多投资者眼球。股价难以向上突破，原因在于公司定价过高。"公司发行PE有20倍以上，而市场平均PE仅5至10倍。"

曾燕玲坦言："9月份外围市场和香港股市大幅下挫，同时也影响新股表现，所以天福上市当天开盘即破发，属于意料之中。"

上市价格偏高给投资者的后期估值带来影响。恒明珠证券（香港）研究部总监梁渊也在接受本报记者采访时表示，天福上市时的高股价，使投资者对它的兴趣相对减弱，这是公司目前股价低迷的原因之一。同时，没有其他同行上市的参考数据，投资者对这一新股还是保持比较审慎的态度。